
股票配资公司开户

中经记者 谭志娟 北京报道
4月24日,中国人民银行发布公告称,为保持银行体系流动性充裕,4月27日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作,期限1年。
由于4月有6000亿元MLF到期,这意味着本月MLF将缩量续做2000亿元,这也是连续13个月加量操作后的首次缩量续做。
缩量操作传递政策信号
招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼在接受《中国经营报》记者采访时表示,此次MLF缩量操作是顺势而为,并非主动收紧流动性。央行通过买断式逆回购和MLF适度缩量,向市场传递“宽松但不过度”的信号,引导市场利率从过度低位向政策利率温和修复,防止利率过度偏离政策目标。
北京市社会科学院副研究员王鹏也认为,央行通过缩量续做主动回收多余流动性,旨在纠正市场过度的宽松预期,防止资金在金融体系内空转。
目前市场资金面处于宽松状态。DR001加权平均利率连续多日运行在1.2%—1.25%区间,DR007一度下探至约1.3%,均明显低于7天逆回购政策利率1.4%。东方金诚数据显示,4月2日以来,1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率下破1.5%,频创历史新低。
东方金诚首席宏观分析师王青表示,这与近期公开市场连续“地量”操作一致,主要源于4月初以来市场流动性进一步向偏松方向演化。
流动性净回笼规模扩大
王青解释,今年1—2月央行综合运用买断式逆回购、MLF和国债买卖等工具,净投放中长期流动性达2.05万亿元,较上年同期大幅多增7450亿元。而一季度银行信贷投放较为温和,3月政府债券净融资规模下降;4月属于信贷“小月”,政府债券发行节奏也未明显加快。此外,近期中东局势变化,市场普遍预期央行会更加注重保持流动性充裕。
由于4月MLF缩量续做,叠加4月两个期限品种买断式逆回购合计净回笼4000亿元,4月中期流动性净回笼规模达6000亿元,较上月的2500亿元显著扩大。
王青认为,央行近期这些“收水”操作释放了引导资金面稳定、避免主要市场利率过度向下偏离政策利率的信号,有助于稳定市场预期。但这并不代表保持市场流动性合理充裕的政策基调发生变化,更多属于“削峰填谷”的调节。
王青预计,在主要市场利率回升至政策利率附近(DR001回升至7天期逆回购利率附近)之前,央行“收水”过程将持续一段时间,包括公开市场持续“地量”操作,以及MLF和买断式逆回购净回笼等。在主要市场利率回升至政策利率附近后,MLF和买断式逆回购有望恢复净投放,这也是支持今年政府债券发行、延续货币政策支持性立场的重要体现。
董希淼对记者表示,央行仍将坚持适度宽松的政策基调,维持市场流动性合理充裕,但在政策工具使用上将更加精准化和多元化。
“MLF作为中期流动性管理工具的地位将逐步弱化,买断式逆回购等工具的权重将继续提升。央行将根据宏观经济修复情况灵活调整节奏,更加注重精准发力,通过结构性工具更有力支持科技创新、提振消费、小微企业等重点领域,并加强与财政政策协同发力,而非采取大规模总量宽松措施。市场要综合观察各类货币政策工具组合形成的流动性投放,以及市场利率变化情况。”董希淼说。
展望5月资金面,王鹏对记者表示:“预计5月资金面将维持宽松格局,但波动性会有所增加。随着未来政府债券发行可能提速,央行会根据市场需求灵活调整操作,资金利率大概率将从低位小幅回升并趋于收敛。”
(编辑:郝成 审核:朱紫云 校对:颜京宁)股票配资公司开户
尚红网配资提示:文章来自网络,不代表本站观点。